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随着中国资产重估和中国资本市场技术的故事日益清晰，越来越多的全球资本再次关注中国市场。业内人士认为，中国经济的韧性和中国科技企业展现出的创新能力，将使全球资本加大在华资产配置成为长期趋势。 “过去一个月，我们在美国和亚洲举行了多次路演，与各类投资者进行了沟通。总体而言，投资者对中国股票非常感兴趣，越来越多的投资者认同我们对市场更加乐观的看法。”瑞银投行中国股票策略研究主管王宗浩表示，反内卷是会议上讨论最多的一个重要话题投资者也对中国人工智能技术的发展和资本回报的发展感兴趣。在亚洲，投资者情绪更为乐观，一些人认识到推出新基金的机会、投资中国的多元化好处以及可投资公司的扩张。鉴于外国投资者持续减持、相对于全球市场的估值较低以及美国进一步降息的预期，新的外国资本流入中国市场的机会仍然存在。市场资金流向支撑着这一变化。据史丹利最新发布的报告显示，今年9月外资净流入中国股市反弹至46亿美元，为2024年11月以来最高月度水平。截至9月30日，年内境内外被动资金累计流入180亿美元，大幅超越g 去年同期。这一趋势表明全球投资者对中国市场的信心正在恢复。国家外汇管理局公布的数据显示，今年上半年，外资净持有境内股票和基金净增101亿美元，其中5月、6月净增188亿美元，表明全球资本配置中国境内股票市场的意愿不断增强。与此同时，不少外资机构也在中国市场积极“唱戏”。汇丰环球乐投研究发布的最新新兴市场投资意向调查显示，在众多新兴市场中，中国股市已成为全球机构投资者的首选。调查显示，超过一半的受访者对A股市场前景持乐观态度，较6月份调查的约三分之一大幅上升。高盛小号achs策略师预计，由于有利的宏观经济条件、仓位趋势和有利的季节性因素，新兴市场股票和货币将在年底前复苏。高盛将MSCI新兴市场指数12个月目标从1,370点上调至1,480点，意味着该指数还有10%左右的上涨空间。与此同时，高盛透露，由于人工智能、科技行业和政治改革的发展，其对中国资产保持增持。高盛还预测，中国光明的经济增长前景和潜在的信心提振可能为其投资组合增加超过2000亿美元。除了日益被认可的科技故事外，A股在估值水平方面仍有显着的上涨空间。据西华证券研究显示，截至9月30日，上证综指、深证综指、创业板指数（TTM）市盈率为16.6倍分别为2倍、31.79倍和45.44倍，均在2010年以来的历史中位值附近。其中，当前食品饮料、非银行金融和有色金属的市盈率。均处于历史低位。恒生指数和恒生科技指数的市盈率分别为12.13倍和24.56倍。相比之下，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业平均指数的市盈率分别为29.70倍、43.29倍和32.16倍，均显着高于2010年以来的历史中值。行业观察人士普遍认为，全球资本加大对中国资产的配置将是长期趋势。南开大学金融发展研究所所长太智照告诉记者，外资对中国资产的配置正在从“观望”转向“穷举”，2023年持仓量下降，2025年持续增加。这是由于中美利差缩小、中国科技创新实力、中国经济韧性和良好开放高质量金融是国际资本的选择。中国科技企业的创新发展让外国投资者能够挖掘中国企业巨大的盈利潜力，而中国股票资本市场的走强也增强了外国投资者的信心。此外，扩大互联互通、丰富ETF产品等各项高质量开放举措，也正在促进外资对中国资产的了解和配置。他表示，从长远来看，外资流入中国市场的趋势将更加明显。随着中国债券纳入全球指数和资本项目开放的深化，外资持有中国资产的比例预计将逐步接近新兴市场市场的平均水平15-20%。未来外资将加大对优质资产的关注力度，优先配置中期债券和科技板块，呈现“长期持有、结构性配置”的特点。中国市场的深度、广度和开放性将持续吸引全球资本。前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，外资不断涌入中国市场，反映出人们对中国资产的看好。中国企业展现的科技创新成果和能力，极大增强了全球投资者对中国资产的信心。从估值水平来看，A股和港股相比其他市场都更具吸引力。杨德龙还认为，如果从长期趋势分析，外资快速流入中国SE资产将进一步加速。
（编辑：蔡青）
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