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●刘英杰、谭定浩 11月5日，能源板块强势行情，20余只个股涨停，板块人气明显提升。多重利好因素支撑着该行业。国内电力市场交易保持增长态势，其中绿色能源交易增长尤为显着。国家电网固定资产投资稳步增长。近年来，输电基础设备和变电站购置取得进展，电网投资依然活跃。许多分析人士认为，虽然电力行业的短期市场趋势将由政策和数据驱动，但长期来看，该行业预计将受益于更深层次的市场化改革和成本下降。改善，带来更好的全年收益和重估。电力部门实力强劲。 11月5日，电力部门表现良好，日排放量超过20个。 Wind数据显示，电力设备指数（申万）跌后继续上涨，午后保持稳定，当日上涨3.40%。成分股中，双捷电气、加拿大电气、金冠电气、中植科技、中诺电气上涨20%。金盘科技涨逾18%。新天科技、和顺电气、德方纳米、东方日升、南都电源涨逾10%。光缆、新变科技、丰源股份、摩恩电气等10只个股涨停。国家能源局数据显示，2025年1月至9月全国电力市场累计交易量49239亿千瓦时，比上年增长7.2%，相当于占全社会用电量的63.4%，比上年提高1.4个百分点。按售电区域分，全省售电量37289亿千瓦时，比上年增长5.7%。州与领地间交易电量11.95亿千瓦时，比上年增长12.1%。按交易类型分，中长期电力交易量47234亿千瓦时。消耗电量2005亿千瓦时。绿色电力交易量2348亿千瓦时，比上年增长40.6%。此外，电网投资规模不断扩大。今年1-9月，国家电网完成固定资产投资超过4200亿元，比上年增长8.1%。 11月3日，国家电网有限公司发布公告称，2025年第74次招标（第五次招标及变电站及输变电业务变电站设备（含电缆）采购）推荐投标人名单。本次采购将涵盖变压器、电抗器、补偿装置、电容器等多种输变电基础设备产品，相关采购金额将超过30亿元。中国银河证券电力设备与新能源行业首席分析师曾涛认为，电网、特高压、跨区送电投资持续繁荣，各大电网是投资重点，配电数字化、智能化有望迎来热潮。投资机会：“在我国能源供需反复紧张之后，电力行业有望迎来更大的盈利能力和价值重估。目前，电力新增装机容量持续快速增长，能源政策的重点仍然是确保供应安全。在此背景下，燃煤发电的价值最大化将继续成为关注焦点。”信达证券研究团队表示，基于未来“双碳”目标构建新能源体系，将依赖于更好的系统协调方法和投资，而容量能源定价机制已经揭示了燃煤能源发电的基本状态，能源点和辅助服务市场机制的不断推进，将推动能源市场改革的深化，促进能源价格的不断上涨。此外，国家发改委已加大电力、煤炭长期合同供应保障力度，提高长期合同实际履约率，有利于煤炭、电力企业高比例自有煤炭和长期合同的控制。煤电企业可以在稳定利润的基础上提高业绩，最终可以显着提高电力公司的商业业绩。中国银河证券公共环保行业首席分析师陶一公表示，自热能细分、供给价值和监管角度来看，这是“第十五次”。我们相信，这一点将在下一个五年计划期间得到加强。一旦新能源进入市场，运营电站的能力将是关键，具有区域和成本优势的公司将更有前途。水电的股息收益率在低利率环境下更具吸引力。核能必须注重中长期产能灵活性。尤其是在风力发电领域，长城证券分析师于西门表示，国内外需求的共振将推动陆上和海上风电设施的扩建，创造新的机遇。为零部件公司提供机会。随着国家深水建设的加速以及国外海上风电组件需求的增加，国内企业将逐渐成长。长期来看，国家深水规划的推进将持续利好风能产业链。 2025年至2026年，国内外风电需求有望回升，重叠供应价格企稳回升，相关零部件企业业绩回升。对于短期至2025年的电力市场，国盛证券做出了四项决策。首先，2025年，各地年度长期合同电价将有不同程度下降，但火力发电装机电价将全线上涨。一旦绿色电力全面商业化，与能源价格相关的风险将消失并逐步释放。很明显，这场战斗是内卷化将导致电价趋于稳定，电价最大下行压力时期即将结束。其次，三季度火电业绩持续好转，进一步提升了煤价回升稳定电价的预期。三是秋洪期间水电涌入情况有所好转，市场风格发生变化，分配金额更加明显。四是储能政策频频落地，容量补偿机制仍有完善空间。我们需要密切关注调整后的功率值，并预计第三季度业绩将出现强劲加速。