不频繁的交易、追求长期稳定的利润、企业成长的愿望……中长期资金作为资本市场的“镇流器”和“稳定器”，对市场稳定健康发展发挥着不可或缺的作用。今年的《政府活动报告》提出“继续深化资本市场投融资综合改革，进一步完善中长期资金市场进入机制”。此举重点推动建立“长期资金和投资”机制，为资本市场吸引长期资金、获得活力指明了出路。更加注重规模和生态，“长期资金、长期投资”是推动资本市场高质量发展、更好服务实体经济的关键。近年来，有关部门制定合理的政策组合，不断完善公共服务体系建设。“长期资本投入”体系建设，成效正在逐步显现。 2025年5月，证监会公布《促进公募基金高质量发展行动计划》，全面开展三年基金投资业绩长期评价，提高公募基金投资行为稳定性。 2025年1月，中央财政局会同证监会等六部门联合公布《促进中长期资金入市实施方案》，明确提出扩大商业保险资金、社保资金、基本养老基金等中长期资金入市规模和配置比例。 2024年9月，中央金融局、证监会联合发布《关于促进中长期基金入市的指导意见》，指出，通过大力发展公募基金、完善各类中长期基金市场准入的配套政策和制度，显着提高中长期股权投资规模和比重。 “系列政策遵循两个方向，一方面明确中长期基金市场准入的硬量化指标，另一方面着力解决保险资金、社保等限制长期基金市场准入的制度性问题。通过优化考核机制等措施，分红加速，中长期资金流动明显。”截至2025年末，各类中长期基金持有的A股流通总额约为23万亿元，较年初增长36%。金额从4000亿元增加到约11万亿元。期间“十四五”期间，公募基金、社保、保险、养老金等中长期资金持有A股二级市场价值增长超过50%。这些长期投资投资周期长、风险承受能力强、价值投资导向明确，显着改变了市场生态，成为资本市场稳定和长期发展的“锚”。今年的《政府活动报告》建议“进一步完善中长期资金的入市机制”，是基于中长期资金的入市已达到一定水平的事实。政策重点从注重规模引进转向更加注重机制稳健性，表明改革进入制度深化新阶段，旨在促进市场投资长期化和投资生态理性化。从长远来看，它将有利于加快建立更加成熟稳定、更加注重长期内在价值配置的资本市场。 “稳定是大势、前提，是市场高质量发展的必然要求。”“我们将继续推动各方共同努力，完善市场机制和“长期资金和投资”生态系统，加强中国特色市场稳定机制建设，丰富跨周期、逆周期调节手段和机制，进一步增强市场内在稳定性。中长期资金流入市场取得重大进展的同时，仍存在一些问题。实体企业融资需求还有提升空间，建设稳定强大的资本市场需要继续在制度供给侧下功夫，确保长期稳定。资金真正“进来留” 要让长期资金“进来”，关键是加大中长期资本投资的监管广度。张军认为，要不断推进公募基金改革，大力发展公募股票基金，推动指数投资高质量发展，完善股票基金产品设计，增加长期配置工具供给。此外，我们还将根据社保、保险等基金特点，优化市场准入政策安排，扩大各类中长期基金投资A股的规模和比重。同时，长期投资的节奏和范围要进一步放宽。一是保险公司应进一步优化偿付能力监管标准，通过建立合理成本激励机制，放开资本资产配置，鼓励更多保险资金积极投资资本项目。符合国家战略。二是扩大养老基金等长期资金投资范围，逐步纳入私募股权基金，探索多元化配置，为科技创新提供长期投资。中信资本控股董事长兼首席执行官张轶晨进一步表示，合格境外有限合伙人的税收政策将进一步优化，重点关注高科技、绿色低碳、高端制造业等领域，允许境外长期资金通过合规渠道参与境内资本投资，并提供充分赋能、更有价值的投资产品和策略，让长期资金“可保有”，让长期资金更清晰可得。张义成表示：“金融机构应加深对长期资金特点的认识，细化交易结构的设计。例如，对于金融机构来说，“在强调周期性收益的机构中，设计更加合理的现金流分配机制，既满足稳定收益的需要，又管控风险，将是长期投资者信心十足入市的重要保障。”“‘退出困难’是限制长期股票投资的一大难题。”张一尘表示，通过大力发展S基金、延续基金等工具，可以为到期并购资金提供畅通兼容的退出通道，既保证资金良性循环，又盘活现有优质资产，通过并购重组帮助上市公司做强做优 张军表示，“长期资金、长期投资”离不开政府投资基金的示范引领作用，并建议“政府投资基金要带头耐心筹款”并表示，对此，首要。市场是长期稳定资金支持的重要支撑。初期投资、微观投资和硬技术投资力度可能会集中在三个方面：一是深化政府主导基金容错机制改革。二是生命支持。实行全周期差异化评价机制。三是深化市场化改革，完善基金治理结构。更全面、更具适应性的制度改革正在进行中。吴庆此前表示，我们将深化投融资综合改革，进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元化资本融资，拓展私募股权、创投基金退出渠道，加强债权、REITs、资产证券化市场建设，不断丰富产品和工具，着力更加精准有效地助力新生产力发展。时间市场的基础是有值得投资的上市公司和更好的公司。上市公司质量不高，就会失去投资吸引力，难以充分激发市场长期投资的欲望。多位专家认为，提高上市公司整体质量，营造真正有吸引力的中长期资金市场环境，是吸引长期资金入市的必要举措。近年来，有关部门高度重视上市公司的诚信状况，进一步提升上市公司的投资属性。上市公司质量更高、组织更完善。目前，沪深两市5400多家上市公司年营收占GDP一半以上，战略性新兴产业企业占沪深300家会员企业的45%。新的更好的发展动力继续成长。如何进一步提高上市公司的投资质量和价值，满足中长期资产和资金管理的需要？zo？粤开证券研究所所长、首席经济学家罗志恒表示，一方面要严格执行退市制度，拓展多种退出途径，淘汰“害苹果”和鬼壳公司。另一方面，可以进一步优化和完善并购重组和再融资制度，促进资源整合，提高大公司竞争力。引导上市公司积极提高投资者回报。罗志恒表示，首先要分类引导上市公司增加分红，鼓励现金流稳定的成熟公司提高分红率。与此同时，企业正处于快速发展时期。nt和资本联盟大规模在确定股息水平时考虑长期发展和对股东的回报。必须教导他们理性地做出决定。二是要通过推进现金分红和市值管理，不断提高上市公司价值创造和投资者回报能力，把现金分红作为企业市值管理的重要手段，增强股利的稳定性、可持续性和可预测性。三是要进一步加强信息披露，鼓励上市公司在年报中详细披露股利政策制定和执行情况，特别是充分说明不支付股利或股利水平较低的原因。当前，世界范围内正在加速新科技革命和产业变革。我国重培育、强强化新兴产业，超前规划未来产业，推动传统产业绿色智能转型。这对进一步发挥资本市场能力、吸引更多长期融资提出了更高要求。平安证券党委、执行委员会委员杨敬东谈及如何优化资本市场资源配置功能，支持培育更多世界一流企业，为新生产力注入长期资金，推动经济高质量发展，并建议进一步完善多层次资本市场体系，优化主板、科创板、创业板、证券交易所差异化。定位加强对专业初创公司、绿色科技等重点领域的精准支持，提高资本市场质量和效率服务。同时，创新金融工具和服务模式，大力发展科技票据、碳中和债券等特色产品，构建股债联动、全周期覆盖的综合金融服务体系，精准满足科技创新企业的金融需求，进一步增强资本资产中长期资本配置的积极性和稳定性。
（编辑：关关）